8月21日，中银证券（601696）发布一篇建材行业的研究报告，报告指出，中报密集发布，板块不乏亮点。

报告具体内容如下：

年中报密集发布，建材板块不乏亮点。

【资料图】

支撑评级的要点

板块上涨，跑赢大盘。本周申万建材指数收5,607.56点，比上周上涨0.02%，而同花顺（300033）全A指数下跌2.35%，板块上涨，跑赢大盘。板块市盈率21.91倍，较上周上升0.91倍。

本周重点关注：板块中报不乏亮点。玻纤板块中国巨石（600176）、中材科技（002080）、长海股份（300196）均发布中报，业绩基本符合预期，中材科技销售锂膜7.1亿平米，同增40%，锂膜业务实现收入/净利润10.1/3.4亿元，表现亮眼。北新建材（000786）、志特新材（300986）、西部建设（002302）发布中报，其中北新建材上半年公司实现营业收入114.02亿元，同增8.84%；归母净利18.96亿元，同增15.58%，表现亮眼。

周期建材高频跟踪。水泥：多数区域价格进入稳定阶段。8月中旬，由于下游市场资金短缺情况未能缓解，工程项目和搅拌站开工率依旧偏低，导致国内水泥市场需求恢复较为缓慢，全国重点地区水泥出货率环比提升不足1个百分点。价格方面，大部分地区价格保持稳定，仅局部尚有回落空间的区域仍在走低；河南地区通过错峰生产和行业自律成功推动价格上涨，周边河北和山东地区陆续跟随复价。磨机开工率上升，库存小幅下降。本周全国熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为253.97元/吨、311.13元/吨、343.55元/吨；分别环比一周前下跌2.93元/吨、3.06元/吨、5.00元/吨，仍处于持续下降阶段。磨机开工率53.71%，熟料库容比69.34%，分别环比一周前上升4.03pct以及下降0.66pct。玻璃：成交放缓，刚需支撑。本周浮法玻璃市场量价趋缓，价格小幅上涨，成交环比放缓，刚需支撑仍存，浮法厂家产销尚可。近期刚需改善明显，工程端需求增量较明显，虽回款依旧困难，但缺单问题得到大幅度缓解。目前下游加工厂持货量相对正常，预计订单支撑下，仍将保持一定原片库存。预计未来浮法厂产销仍可得到一定支撑，库存低位下，价格或暂偏稳运行。中长线视需求情况，价格或仍有一定提涨。本周全国平板玻璃均价104.28元/重量箱，环比上涨0.19元/重量箱；库存天数12.96天，环比上周下降2.55天。玻纤：市场偏淡，库存累积。本周粗纱市场价格整体弱势走低，局部承压，交投氛围一般。国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3,600-3,900元/吨不等，全国均价3695元/吨，较上周均价下跌1.7%，环比降幅扩大1.03个百分点，同比下跌23.1%。从需求端看，市场需求持续低迷，价格走低仍难以刺激中下游提货，采购较为谨慎。深加工厂新增订单一般，部分厂开工率不足，少量低价货源成交。

投资建议

1.消费建材渠道结构优化，利润已现改善，推荐零售端塑料管材龙头伟星新材（002372），加速布局家装业务的管材龙头公元股份（002641），以及零售渠道布局较好的瓷砖龙头东鹏控股（003012）、蒙娜丽莎（002918），推荐零售板材龙头兔宝宝（002043）。2.若投资端恢复，看好开工端建材，推荐水泥龙头海螺水泥（600585）、天山股份（000877）、华新水泥（600801），推荐防水龙头东方雨虹（002271），推荐减水剂龙头垒知集团（002398）。推荐玻纤行业龙头中国巨石、中材科技。3.细分赛道我们推荐药用玻璃龙头山东药玻（600529）、力诺特玻（301188）与压滤机行业龙头景津装备（603279）。

评级面临的主要风险

地产销售不及预期；政策出台不及预期；基建增速大幅下滑；成本压力卷土重来。

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