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周观点

8月11日润本股份更新招股书并公布上半年业绩。2023H1公司营业收入5.79亿元，同比增长31.93%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.19亿，同比增长57.76%。公司贯彻“大品牌、小品类”战略，产品覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等多元应用场景，建立庞大、忠诚且规模不断扩大的客户群体。产品端，主打配方精简+高性价比+升级迭代快；渠道端，专注线上、把握每一轮渠道变革红利，在主流电商平台享有较高市占率；生产端，“完善的自有供应链+线上渠道为主”的C2M模式，使得其在产品创新、品质与成本控制等方面建立较高壁垒。公司近期有望正式登陆资本市场，建议积极关注。

7月政治局会议后系列促消费政策、活跃资本市场政策陆续发布，有望抬升经济修复预期与市场风险偏好，建议关注：①基本面强劲、中报业绩延续亮眼表现、估值逐渐向2024年切换的爱美客、珀莱雅；②基本面优异、估值性价比高、前期负面因素有所消化的巨子生物、贝泰妮；③基本面改善、估值相对适中的水羊股份、福瑞达；④近期新股：润本股份、锦波生物、敷尔佳。

市场表现

美容护理：双周内美护板块涨跌幅-3.6%，31个申万一级行业中美容护理排第8位，相对沪深300收益1.9%；其中昊海生科（+7.9%）、华熙生物（+1.6%）、洁雅股份（+0.6%）涨幅居前。珠宝钻石：双周内饰品板块涨跌幅-0.8%，相对沪深300收益4.7%；其中老凤祥（-0.6%）、菜百股份（-0.2%）、明牌珠宝（-2.4%）涨幅居前。

资金持仓

美容护理：近两周外资增配昊海生科与上海家化幅度最大，环比分别达到27.4%/2.6%。珠宝钻石：近两周外资增配菜百股份、潮宏基与四方达幅度最大，环比分别增加56.4%/31.0%/18.1%。

风险提示：监管政策超预期变化；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期；第三方爬虫数据误差过大；医疗风险事故。