兴业证券全球首席策略分析师张忆东近日发表研究报告称，政治局会议后，市场政策预期改善、风险溢价从高位回落，这将是A股和港股夏季反弹的主要逻辑，并相信政策预期改善的窗口期将在8月份延续，而且，美国因素或为中国股市锦上添花。

投资方面，他看好三条主线：

跌深反弹，以恒生科技指数为代表的科技板块令人振奋的贝塔行情，除了新能源汽车、电子等先进制造业，可关注落后补涨的互联网板块；

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精选受益于扩大价值消费政策的优质消费龙头，建议关注纺织服装、餐饮酒旅等；

优质央国企股是港股中长期核心配置标的，其中大型银行及保险、地产等短期受益政策边际改善，中长期电信运营商、能源、公用事业等领域的优质央国企龙头高失业率配置价值凸显。

近期政策密集出台

报告也梳理了7月出台的政策，7月24日政治局会议在地产形势、资本市场、债务化解、稳内需等方面的政策导向积极，之后，相关政策密集落地。政策预期改善的窗口期将有望在8月份延续。

7月24日至25日，证监会召开2023年系统年中工作座谈会，研究部署下半年重点工作，提出要更好落实活跃资本市场政策，进一步激发资本市场的活力，并就之前政治局会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见。

7月28日，超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议在京召开。同日，住建部召开企业座谈会，要求进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。

7月31日，国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，提出要：稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等。

张忆东认为，中国股市的风险溢价有望从高位回落，有利于中国权益资产的价值重估。A股上证综指股权风险溢价自7月24日的5.21%回落至7月28日的4.88%，回落至近三年滚动平均+1倍标准差之下；截至7月28日，港股恒指的风险溢价也快速回落至2021年7月以来的均值之下。

美股有望继续冲高

对于影响港股的重要外围因素——美股，张忆东认为，8月份没有美国联储局议息会议，市场对储局的政策预期进入观察期，美债10年期由于继续上行的风险不大，反而可能回落。

他认为，本月美国经济“软着陆”仍是市场的主流预期，美股有望继续惯性冲高，因为第二季度美国GDP数据超预期，权重上市公司上季度盈利也超预期，以及美国消费等高频数据保持的吸引力。