仅仅10余天内，便有多家房企的定增方案先后获批。

自5月29日招商蛇口的定增并购事项获深交所审核通过后，进入6月，又先后有福星股份、大名城、中交地产、陆家嘴和保利发展5家房企的定增方案获批。

至此，定增方案获批的房企达到6家，募集资金总额约为350亿元，募资多数用于补充流动性以及“保交楼”。从企业性质来看，既有招商蛇口、保利发展、中交地产、陆家嘴这样的央国企外，也有福星股份、大名城这样的中小规模民营房企。

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“此次定增集中获批表明有关部门加速推进房企股权融资的进度，支持房企股权融资的政策实际落地，获批企业涵盖了央企、地方国企和民企，政策支持覆盖面较宽。”

中指研究院企业研究总监刘水6月20日通过微信向《每日经济新闻》记者表示，定增计划有助于房企增厚资本金、降低杠杆率，进一步优化资产负债表，改善现金流表现，也有助于部分房企拓展加杠杆的空间，注入更多优质资产，增强经营实力。

6家房企定增方案集中获批

2022年11月28日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。至此，信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”。

半年后，房企股权融资终于迎来实质性落地。今年5月29日，招商蛇口定增并购事项获深交所审核通过。进入6月份，福星股份、中交地产、大名城、陆家嘴和保利发展的定增方案先后获批。这也意味着，A股上市房企股权融资获批步伐开始加速。

事实上，从去年的“第三支箭”政策发布以来，累计已经有30多家房企发布了相关定增的方案，但截至6月20日，目前定增方案获深交所通过的总共只有6家。

从目前定增事项获批通过的企业性质来看，其中既有头部央企和地方国企，也有中小规模的民营房企，募集款项的主要用途多为“保交楼、保民生”项目以及补充流动资金。

如保利发展，其在6月12日的公告中提到，此次定增募集资金拟投入广州保利领秀海、西安保利天汇、大连保利城等14个房地产开发项目和补充流动资金。“作为央企上市公司，公司将积极响应国家提出的关于房地产行业‘保交楼、保民生’相关政策号召，为房地产行业改善‘保交楼’问题，实现‘保民生’的目的提供坚实助力。”

6月7日，中交地产公告称，本次发行募集资金拟投向长沙凤鸣东方、郑州翠语紫宸、武汉中交澄园等5个房地产开发项目。

股权融资为何获批缓慢？

相比信贷和债券融资，股权融资流程复杂、周期长等特点，这或许也是房企定增获批缓慢的主要原因。

据中指研究院统计，自去年“第三支箭”政策发布以来，半年多时间已先后有37家房企公布了定增募资方案。其中，既包括碧桂园、万科、保利发展等头部房企，也包括大名城、旭辉、荣盛发展、新城控股等民营房企，以及世茂股份、金科股份等出险房企。

来源：中指研究院

在刘水看来，虽然股权股权融资计划在政策端支持力度较大，但投资人端和发行人端均存在一定障碍。

“房地产市场进入调整期后仍处在弱复苏进程中，中长期来看新房增量市场空间有限，房地产企业需向新发展模式转型，而房地产企业发展新模式尚未形成，行业处在新旧发展模式的动能转换期，因此投资人对房地产行业存在较多顾虑，定增计划能否实际募资成功仍存在未知数。”

如近段时间，就有包括中南建设、万科等在内的多家房企收到深交所的定增审核问询函。从问询函的内容来看，监管层对募投的必要性高度关注。此外，认购对象的资金来源、募投项目或投资标的情况、发行主体的债务风险及经营情况等，也成为监管层关注的重点方向。

深交所对中南建设定增事宜的相关问询内容 来源：中南建设公告

目前，包括万科、华发、绿地、荣盛发展、华夏幸福在内的多家房企均在等待监管层的相关意见。此外，也有部分房企因各种原因，停止定增或降低募资金额。如近期格力地产宣布因申请文件中相关财务资料接近到期而终止定增事项，豫园股份则将定增募资金额从80亿元下降至48.91亿元。

“目前上市房企估值普遍走低，在一定程度上会削弱定增计划对股东的吸引力，可见定增获批仅是第一大关，最终能否成功发行仍面临着较多挑战。”诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪6月21日通过微信向记者表示。

在关荣雪看来，目前定增房企获批的数量并不是太多，主要在于有定增计划的房企类型相对较多，包含规模国央企、中小型企业以及不少出险房企等，其中存在经营状况脆弱的房企，定增方案的制定、募投的可行性以及企业财务风险等需要谨慎考虑，进而在一定程度上加重了定增获批的观望情绪。“往往募投项目质量较高、发行主体的显性债务风险较小、募投具备较高合理性以及企业经营状况相对良好等更容易获得通过。”

事实上，目前房企融资规模仍处于筑底阶段。据中指研究院统计，今年前5个月，房企非银融资总额同比下降16.7%。克而瑞数据也显示，5月份80家典型房企的融资总量为263.29亿元，环比减少56.4%，同比减少60.4%。

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