宽松的货币政策让日本经济持续复苏。

8月15日，日本政府公布的4-6月国内生产总值（GDP）显示，剔除物价变动影响的实际季节调整值较上季度增长1.5%，按年率换算为增长6.0%，连续三个季度增长，显著高于市场预期。此前，市场普遍预期，日本二季度GDP年率增幅在2.9%-3.1%间徘徊。

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出口、旅游业复苏

日本政府将经济增长原因归功于汽车出口强劲和入境旅游业复苏。

具体数据显示，二季度日本出口环比增长3.2%；进口环比下降4.3%，连续三个季度负增长。进出口相抵后的净出口对本二季度经济增长的贡献为1.8个百分点。

除了出口，入境旅游业（其对GDP的贡献被计入净出口数据）已恢复到疫情前水平的70%以上。

穆迪分析(Moody"s Analytics)高级经济学家斯特凡?安格里克(Stefan Angrick)指出，“尽管日元疲软导致进口商品价格上涨，从而打击了国内消费，但日元疲软，目前仍接近几十年来的低点，利好出口。”

另据路透社报道，日产汽车、本田汽车在截至6月份的3个月中也都将货币因素作为盈利预测最高的因素。

本月，本田公布的4-6月季度营业利润为3940亿日元，比最初预测高出900亿日元。本田首席财务官Fiji Fujimura将利润增长的“大约一半”归功于汇率影响。

内需不振

尽管GDP数据表现强劲，但要说日本经济已脱离困境还为时过早。安格里克表示，“除了总体GDP，并不全是阳光和彩虹。”

凯投宏观(Capital Economics)经济学家马塞尔?蒂连特(Marcel Thieliant)指出，进口环比下降4.3%，这是有记录以来的最大降幅之一，也是一个潜在信号，表明价格上涨正对这个亚洲第二大经济体的消费者产生影响。

在经历了几十年的物价停滞或下跌和工资增长平缓之后，日本消费者在过去20个月里面临着食品、商品和一些服务价格的大幅上涨。

日元疲软加剧了能源和其他进口商品价格上涨带来的痛苦，并抑制了日本从疫情期间支出减少的反弹。

数据显示，占日本经济一半以上的私人消费环比下降0.5%。

“国内需求缺乏动力。高通胀使家庭和企业不愿支出，这引发了一个问题，即日本大流行后的复苏是否还没开始就已经失去动力。”安格里克说。

日元疲软

而在进出口数据中扮演关键角色的日元，目前正面临持续贬值的风险，这也给日本经济蒙上了一层不确定的面纱。

日本共同社指出，因上周末美国公布的与物价相关的经济数据超出市场预测，外界对于美联储继续加息的预期升温，导致美国长期利率上升。由于日本央行坚持通过货币宽松政策维持低利率环境的方针，对理财较为有利的美元受到投资者青睐，日元遭到抛售。

8月14日，日元对美元汇率一度触及1美元兑145日元左右，创出2022年11月以来的最低水平。市场对日本政府和央行干预外汇市场的预期也在加强。2022年9月，日本央行在日元下跌至1美元兑145日元时进行了买入日元、卖出美元的汇率干预。

8月15日，日本财务大臣铃木俊一表示，如果当局认为外汇市场过度波动，他将希望采取适当行动。正在高度关注外汇市场，汇率反映经济基本面很重要，不希望看到汇率波动过大。

本文源自国际金融报