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连续9期“按兵不动”后

在连续9期“按兵不动”后，国内贷款市场报价利率（LPR）迎来下调。6月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较此前下降10个基点。这是2022年8月22日以来LPR首次调整。

6月以来，央行“降息”动作频频，为LPR调降打开空间。此前央行已先后下调7天逆回购利率、SLF利率10个基点，随后作为中长期基准利率的一年期MLF利率也跟随下调10个基点至2.65%，此前市场对本月LPR下调已有所预期。

在中国民生银行首席经济学家温彬看来，LPR下调有助于加强逆周期调节，稳增长、降成本和提信心，后续货币、财政、产业、就业政策等均有望逐步加码和协同发力，以促进需求进一步恢复。

方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森告诉期货日报记者，央行今年3月下旬降低存款准备金率，之后进入政策观察期。此次LPR跟随MLF利率下调后，社会融资成本有望继续下降，为企业节约财务融资支出；同时在一定程度上降低存量房贷利率，有助于减轻居民部门压力，激活消费潜力。

一德期货宏观高级分析师肖利娜表示，6月以来，央行通过“逆回购利率-SLF利率（利率走廊）-MLF利率-LPR（贷款市场报价利率）-贷款利率”的传导机制，打通政策利率向实体经济的传导路径，进而刺激信贷需求。去年6月也是政策的发力期，信贷规模处于较高水平，预计今年6月新增信贷规模有望与去年同期基本持平。

“在信贷供需矛盾加大、新发贷款利率降势趋缓的背景下，此次1年期和5年期以上LPR同步下调，一方面有助于刺激信贷需求，增强市场信心；另一方面也将提振短期居民消费和企业经营活力。”肖利娜说。

“总的来看，此次降息继续释放稳经济的信号，未来货币政策仍有进一步操作空间，不排除下半年继续降息或降准的可能，未来还需关注经济上行斜率和市场信心改善情况。”李彦森说。

本文源自：期货日报

作者：杨美